| 中粮：关注大豆加工业收购机会 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-9-26 21:51:55  |
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中国粮油(0606)是中国最大的食用散油及油籽粕生产商之一，年压榨及精炼能力分别约490万公吨及120万公吨。中国粮油主要以“四海”及“喜盈盈”品牌销售油籽粕及饲料产品。
近期国际油价及米价持续高企，中国粮油透过旗下5个业务分部，向客户提供多元化产品；惟旗下生产燃料乙醇的广西生产线当前尚未获得补贴通知，但假设把上半年生产的4.1万吨以每吨获补贴1373元人民币计算，上半年所获补贴约达1.29亿元，有关补贴相信可于下半年入账。
为原料对冲锁定利润
今年上半年其纯利达16.86亿元，较去年同期大幅增长1.74倍。经营溢利21.58亿元，增长2.34倍，业绩表现甚佳，主要受油籽加工业务带动，经营溢利份额显著上升，占经营溢利总额的73%，令中粮油变成一家以食用油为主的公司。期内，美国进口大豆价格创下新高，但其毛利率仍达11.5%；同时，它已为原材料进行对冲，以求锁定利润率；早前其相关加工产品价格获国家批准上调，亦有助抵销原材料上涨的压力。
东莞油脂等注资将落实
由于产量已接近饱和，故现已开始第二期扩建工程，预期在今年底前将年产能额外增加20万公吨，三期工程完成后，厂房年产能将增加至52万公吨。然而，政府已经开始限制外资在中国建造或投资新建的食用油生产厂，此举有助中国粮油等内地大型企业获得更大的市场份额，现时内地只有4家企业持有相关牌照，而中国粮油及母公司便已持有其中3家企业的权益，占全国燃料乙醇产能的77%，形成独占鳌头局面。另外，管理层早前表示，发改委正审批有关收购吉林生化、东莞油脂等的注资项目，料快将落实。
中国粮油今年全年开支维持20亿元人民币，其中50%用于油籽加工业务，19%用于啤酒原料业务，18%用于生物燃料，而其余为大米贸易加工业务。现手持现金达48亿元，净负债比率为20%；管理层表示，在经济恶化与市场大幅波动之下，不少中小企业开始出现经营困难，为中国粮油提供很多并购机会，公司亦会密切注意大豆加工业的收购机会，令未来两三年大豆加工的产能由现时的600万吨提高一倍。
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