随着世界性范围内新大豆丰收上市。季节性压力迫使国内外大豆市场价格持续走软。当前，我国东北大豆产区大豆收购价格已接近农民种植成本，在农民惜售和油厂观望的心理对峙状态中，必将在利益核算问题上最终出现某一方率先打破收购僵局。目前，有几个多空因素值得注意。 
   
   利多因素: 

   (1) 农民的惜售心理：近两年来，国内大豆及其他农产品收购价格低开高走，使得早期大豆上市就急于抛售的豆农懊悔不已，导致东北产区农民惜售心理加重。这有可能导致国内市场大豆供应数量下降，有可能抑制大豆价格的持续下跌。 

   (2) 贸易方面：由于大豆合约违约事件，目前美供应商给我国大豆买家定下了十分苛刻的合同条款，进口大豆定金大幅度提高。近期。原油价格大幅度上涨，船运成本大幅度提高，高昂的大豆进口成本使得我国大豆买家依然谨慎，采购重心偏向国内大豆。 

   (3) 油厂方面：目前东北大豆的当地收购价格2400元/吨，当地油厂和豆粕出厂价格2350－2400元/吨左右，二级豆油的价格5700元/吨左右。油厂加工利润在300元/吨左右，较高的压榨利润有可能使得国内油厂在近期内大规模采购国产大豆，国产大豆价格有望出现反弹行情。

    利空因素 

   （1）贸易商观望心理较重：大豆现货市场受新豆上市影响，整体继续保持下跌态势。新豆收购价格在1.25－1.25元/斤之间。国内几个主要地区大豆入厂价格一般在2640－2800元不等，大豆入厂价格较上月下跌幅度较大，在12.8％－19.8％不等。 

   （2）美农业部在10月份粮油供需预测报告中大幅度提高美国2004－2005年度大豆产量，达到8546万吨，创历史最高记录。比上年度增加1778万吨，此举目的之一是为了压制价格，刺激出口。 

   （3）贸易方面：受美农业部利空数据影响及中国央行加息的压力，CBOT大豆期价持续走弱，美大豆对华出口报价呈下跌态势。目前，10月船期到港成本在2800元/吨左右。11月船期美湾大豆最低到港成本已在2600元/吨以下，接近2580元/吨，而国产大豆和进口之间又存在一定价差。基于进口大豆到港成本继续下降，国产大豆价格也将受之影响而走弱。截至到10月14日，本农业年度我国已经在美装船大豆155万吨，购买未装船合约250万吨，装船速度快于去年。据统计，到11月份以后国内每月的大豆进口到货量能够达到180－200万吨，11月份中国还有约40万吨的南美大豆运抵。综合国内新大豆上市因素，国内市场大豆供应有较大压力。 

    综合上述，由于当前较高的压榨利润，中小企业加大开工率，东北地区新大豆收购价格开始调高，这表明在此轮豆农惜售和油厂观望对峙的心理战中，豆农暂时处于优势。综合目前产区收购价格接近种植成本（2400元/吨），以及国家农业政策和转基因特性，连豆阶段性下跌空间已不大，这有可能促使东北现货大豆及期货市场大豆价格出现一波反弹行情。但是后期进口大豆到货量开始增加，未来国内市场大豆供应总量依然充足。长期看，国内大豆价格将在相对低位区域振荡。 

    技术图表方面，以5月大连大豆合约为例： 

    从技术图看下部空间有个重要支撑位： 2460是支撑，若能在2460得到有效支撑并走出下降回归通道，期价有望反弹2640附近并考验50ma的压力是否有效。 

    综合基本面和技术面，短期内下跌空间不大，后市有望展开一波反弹行情。